Análisis profesional de bonos soberanos, obligaciones negociables, estrategias de inversión en renta fija y todo lo que necesitás para tomar mejores decisiones financieras en Argentina.
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Los globales en dólares liderearon el rebote de la deuda soberana. Te desmenuzamos los flujos de fondos, la TIR implícita, la duration modificada y qué deciden los grandes fondos de inversión a la hora de posicionarse en la curva argentina.
En un contexto de brecha cambiaria comprimida, las obligaciones negociables atadas a la evolución del tipo de cambio oficial se convirtieron en el activo favorito de los inversores institucionales. Analizamos las mejores 10 series del mercado.
Últimas Notas
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Analizar correctamente la curva de bonos argentinos requiere comparar las TIRs de los instrumentos con vencimientos distintos, medir la duration modificada de cada serie y evaluar el riesgo de extensión ante escenarios de estrés fiscal.
En el cuadro adjunto presentamos las principales métricas de los bonos soberanos hard dollar, actualizadas al cierre del mercado. La compresión de TIR de los últimos 6 meses refleja la mejora de las expectativas de los inversores.
Aun así, con niveles de riesgo país superiores a los 700 puntos básicos, Argentina sigue siendo considerada por los mercados como un emisor de alto rendimiento (high yield), lo que implica tanto mayor retorno potencial como mayor riesgo implícito.
| Instrumento | Precio | TIR | Duration | YTD |
|---|---|---|---|---|
| GD29 | 87.50 | 9.8% | 2.4 años | +18.2% |
| GD30 | 71.20 | 12.4% | 4.1 años | +22.7% |
| AL30 | 63.45 | 13.8% | 4.0 años | +19.4% |
| GD35 | 54.80 | 11.9% | 6.8 años | +28.1% |
| AE38 | 49.10 | 11.6% | 8.2 años | +31.5% |
| AL41 | 41.20 | 11.3% | 9.7 años | +34.8% |
| GD46 | 38.50 | 11.0% | 11.3 años | −2.1% |
* Datos ilustrativos de carácter informativo. Consultá a un asesor financiero matriculado antes de invertir.
Educación Financiera
Entendé los fundamentos antes de tomar decisiones de inversión
Un bono es un instrumento de deuda por el cual el emisor (Estado o empresa) se compromete a devolver el capital más intereses en plazos determinados. El inversor presta dinero y recibe cupones periódicos.
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es el rendimiento anualizado que obtiene el inversor si mantiene el bono hasta el vencimiento. Permite comparar instrumentos con distintos plazos y precios.
La duration mide la sensibilidad del precio del bono ante cambios en las tasas de interés. A mayor duration, mayor es la variación del precio ante un movimiento de 100 puntos básicos.
Los bonos ajustados por CER indexan su capital al Índice de Precios al Consumidor. Son ideales para períodos de alta inflación sostenida, ya que protegen el poder adquisitivo del capital.
Los bonos "hard dollar" pagan en divisas estadounidenses sin importar el tipo de cambio local. Los bonos en pesos pueden ser a tasa fija, variable (Badlar) o ajustados por inflación o tipo de cambio.
Las ONs son bonos emitidos por empresas privadas. Suelen ofrecer mayor rendimiento que los soberanos para compensar el riesgo corporativo. Se negocian en el MAE y en el BYMA.
Los Fondos Comunes de Inversión de renta fija permiten acceder a una cartera diversificada de bonos desde montos pequeños, con liquidez inmediata (T+0 o T+1 según el fondo).
El riesgo país (EMBI+) mide el spread entre los bonos argentinos y los del Tesoro americano. Cuanto más alto, mayor desconfianza del mercado sobre la capacidad de pago del emisor soberano.
Estrategias de Inversión
Tres perfiles, tres enfoques. Encontrá el que se adapta a tus objetivos.
Ideal para inversores que priorizan la seguridad del capital por sobre el rendimiento. Foco en instrumentos de corto plazo y alto rating crediticio.
Para inversores que buscan rendimientos superiores a la inflación con un riesgo acotado. Combina instrumentos en pesos y en dólares.
Para inversores con alta tolerancia al riesgo y horizontes de inversión superiores a 3 años. Apuesta a la normalización macroeconómica argentina.
⚠️ Aviso legal: El contenido de este sitio tiene carácter exclusivamente informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero. Consultá siempre con un asesor financiero matriculado antes de tomar decisiones de inversión.
Glosario Financiero
El vocabulario que todo inversor argentino debe conocer
Precio del bono expresado como porcentaje de su valor nominal. Un bono con paridad 65 cotiza al 65% de su valor de deuda original.
Rendimiento anualizado que obtiene el inversor comprando un bono al precio actual y manteniéndolo hasta el vencimiento, considerando todos los flujos de fondos.
Sensibilidad del precio de un bono a variaciones en la tasa de interés. Si la duration es 5, el precio varía aprox. 5% ante un cambio de 100 pb en la TIR.
Pago periódico de intereses que realiza el emisor al tenedor del bono. Puede ser fijo, variable, cero (bonos discount) o ajustable por CPI o tipo de cambio.
Diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos argentinos en USD y los bonos del Tesoro americano de igual plazo. Se mide en puntos básicos (pb).
Instrumento de deuda cuyo capital se ajusta mensualmente según la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicado por el INDEC.
Bono denominado en pesos cuyo capital se ajusta por la variación del tipo de cambio oficial. Protege contra devaluaciones del peso frente al USD.
Diferencial de rendimiento entre un bono corporativo (ON) y un bono soberano de referencia del mismo plazo. Refleja el riesgo crediticio adicional del emisor privado.
Mercado Abierto Electrónico (donde operan principalmente institucionales) y Bolsas y Mercados Argentinos (mercado bursátil para minoristas e institucionales).
Bono para la Reconstrucción de una Argentina Libre. Serie emitida por el BCRA para cancelar deudas comerciales de importadores con el exterior acumuladas hasta 2023.
Letra de Capitalización del Tesoro. Instrumento de deuda de corto plazo del gobierno nacional que capitaliza intereses al vencimiento. Rinde a tasa fija en pesos.
Vehículo colectivo de inversión que permite acceder a una cartera diversificada. Existen fondos money market, renta fija, renta variable, mixtos y de infraestructura.
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La entidad monetaria acumuló divisas por séptima rueda consecutiva. El mercado celebró la noticia con una baja del riesgo país.
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